从前，有一只小白兔蹦蹦跳跳地到森林里去采蘑菇，它走着走着，突然看见一个非常大的蘑菇，小白兔立即采下蘑菇当雨伞。
小白兔非常高兴，哼着歌继续往前走，却不知自己正一步一步地向危险人物——狼、老虎逼近。这时，狼听到小白兔的脚步声，便胸有成竹地对老虎说：“虎大哥，你是森林之王，让小弟把小白兔抓来献给你。”老虎觉得狼说得很有道理，于是，它同意了，躺在一旁睡大觉，一会儿就打起呼噜。它梦见狼把小白兔献给自己饱餐了一顿。
狼不费吹灰之力就抓住了小白兔，但它却在一个很隐蔽的地方，把小白兔独吞了。然后，挺着大肚皮，回到老虎那里，装作满脸愤怒的样子，说：“报告大王，小白兔太狡猾了，居然逃出了我手掌。”狼一边说一边打着嗝。老虎看见狼的样子，觉得很奇怪，怎么会无缘无故地打起嗝呢?后来，老虎发现狼嘴边有兔毛，而且狼讲话时嘴里还有一股兔子的味道。这时，老虎一切都明白了，它恼怒成羞，扑上去毫不客气地把狼给吃了。
老虎一边吃一边自言自语：你这狡猾的狼，居然敢欺骗到我的头上，看我今天怎样把你撕成碎片。